高价收购显示我国食品饮料优质公司的投资价值正在被国际资本市场认可。作为典型的消费品行业，我国食品饮料行业是诞生长期伟大公司的肥沃土壤，长期持有优质公司特别是领跑的龙头公司是分享我国消费升级的最佳载体。跨国巨头因而对我国相关公司垂涎已久，2008 年可口可乐以2 倍溢价尝试收购国内浓缩果汁龙头汇源果汁（后来被商务部否决）、达能和哇哈哈的控制权争夺等案例都显示我国优质食品饮料公司的战略投资价值正在被国际资本市场认可。
根据现有财务数据推算2012 年重庆啤酒EPS 约为0.36 元，对应超过50 倍市盈率，在其先前的乙肝治疗性疫苗项目已基本宣告失败的背景下，更显示了嘉士伯对国内啤酒业前景的看好。
绝对控股重庆啤酒显示了嘉士伯立足中国西部的战略决心。白酒、啤酒的一线公司本身实力都很强，外资很难染指。而通过收购二线龙头是切入中国并迅速获取市场份额的捷径，嘉士伯避开了竞争激烈的东部区域，除了在广东设有分公司之外，其他的都是在云南（昆明、大理）、西藏、宁夏、甘肃、青海和新疆，此次溢价取得重庆啤酒的控制权更加强化了以西部为重心的战略。
啤酒月度数据在好转，吨酒利润提升空间大，民族龙头值得长期看好。2012 年我国啤酒的产量490.2亿升，同比增长3.06%；全国啤酒制造业销售收入1611.73 亿元，同比增长6.77%；利润总额为104.97亿元，同比增长3.04%；行业毛利率为28.6%，税前利润率6.5%。由于竞争的持续激烈和成本压力上升，2012 年吨酒利润为214.1 元，比11 年的225.9 元有所下降；但从分月指标来看，啤酒行业利润同比从2012 年4 季度起逐月回升，到12 月份已经摆脱负增长的局面。
本文标签：嘉士伯 编辑：阿兰
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